Cuộc đua ngầm giữa chứng khoán và bất động sản: Đâu là điểm đến của dòng tiền?
Khi thanh khoản chứng khoán sụt giảm mạnh, thị trường bất động sản lại bùng nổ với lượng giao dịch tăng 35% – một sự trùng hợp hay dấu hiệu của làn sóng dịch chuyển vốn đầu tư?
Thị trường chứng khoán đang trải qua giai đoạn “thiếu máu” nghiêm trọng. Từ giữa tháng 6, việc sàn HoSE đạt mốc giao dịch 20.000 tỷ đồng đã trở nên hiếm hoi. Theo VinaCapital, giá trị giao dịch trung bình hàng ngày trên cả ba sàn trong quý III chỉ đạt 18.600 tỷ đồng, giảm mạnh so với mức 25.000 tỷ của quý II. Đặc biệt tại HoSE, tháng 9 chứng kiến tháng giảm thanh khoản thứ tư liên tiếp với hơn 71,5% cổ phiếu sụt giảm giao dịch.
Trong khi đó, thị trường bất động sản đang sôi động đến bất ngờ, đặc biệt tại khu vực phía Bắc. CBRE ghi nhận nguồn cung căn hộ mới tại Hà Nội đạt kỷ lục 5 năm với hơn 19.000 căn trong 9 tháng, vượt cả năm 2023. Đáng chú ý, lượng giao dịch quý III đạt hơn 8.000 căn, gấp đôi cùng kỳ, trong khi nhà liền thổ tăng gần gấp 5 lần so với quý trước.
Theo ông Võ Huỳnh Tuấn Kiệt – Giám đốc CBRE, xu hướng dịch chuyển dòng tiền từ kênh tài chính sang bất động sản là điều dễ hiểu. “Bất động sản luôn là lựa chọn đầu tiên khi nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn cho tài sản bởi độ an tâm khi sở hữu một ngôi nhà rất lớn”, ông nhấn mạnh.
Bà Phạm Ngọc Thiên Thanh – CBRE còn chỉ ra yếu tố hấp dẫn từ tỷ suất cho thuê đang cải thiện nhờ sự trở lại của khách du lịch và chuyên gia nước ngoài. Tại Bình Dương, căn hộ 2-3 tỷ đồng có thể cho thuê 7-8 triệu, thậm chí trên 10 triệu đồng mỗi tháng.
SGI Capital thậm chí còn so sánh hiện tượng này với chu kỳ 2010-2011, khi bất động sản phía Bắc sốt nóng đúng lúc thanh khoản chứng khoán cạn kiệt và lãi suất tăng.
Tuy nhiên, không phải ai cũng đồng tình với nhận định chứng khoán đang mất sức hút. Chuyên gia Huỳnh Hoàng Phương phân tích, trong bối cảnh vàng khó giao dịch, lãi suất tiết kiệm chưa hấp dẫn, trái phiếu doanh nghiệp ách tắc, cổ phiếu vẫn là kênh đầu tư tối ưu cho số vốn vừa phải.
VinaCapital cũng chỉ ra những tín hiệu tích cực: kinh tế Việt Nam vượt kỳ vọng, áp lực lãi suất và tỷ giá giảm, định giá VN-Index hợp lý (P/E 2024 khoảng 12 lần), triển vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp 20% giai đoạn 2024-2025, cùng cơ hội nâng hạng thị trường.
Với góc nhìn cân bằng, ông Đinh Đức Minh – VinaCapital nhấn mạnh việc lựa chọn kênh đầu tư phụ thuộc vào khẩu vị rủi ro. Dù bất động sản đang ấm lên, nhà đầu tư cần cân nhắc yếu tố giá nhà đất đang cao so với thu nhập trung bình và đòi hỏi vốn lớn. Trong khi đó, thị trường chứng khoán chỉ cần thêm những chất xúc tác từ kết quả kinh doanh quý III, chất lượng tài sản ngân hàng và tiến triển pháp lý các dự án bất động sản để thu hút dòng tiền trở lại.